Trái phiếu thường được xem là phần ổn định của danh mục, nhưng “thu nhập cố định” không đồng nghĩa “giá không đổi”. Nhà đầu tư cần hiểu người đi vay là ai, dòng tiền được trả thế nào và giá phản ứng ra sao khi lãi suất thay đổi.
Bạn đang cho ai vay?
Trái phiếu là nghĩa vụ nợ của chính phủ, doanh nghiệp hoặc tổ chức phát hành. Lợi suất cao hơn thường đi cùng rủi ro tín dụng, thanh khoản hoặc kỳ hạn cao hơn; không phải phần thưởng miễn phí.
Giá và lợi suất thường đi ngược chiều
Khi lãi suất thị trường tăng, trái phiếu cũ có coupon thấp trở nên kém hấp dẫn nên giá thường giảm. Khi lãi suất giảm, dòng tiền cố định của trái phiếu cũ có thể trở nên giá trị hơn.
Duration đo độ nhạy, không chỉ thời gian
Duration được dùng để ước lượng mức giá trái phiếu phản ứng trước thay đổi lãi suất. Duration càng cao, biến động giá ước tính càng lớn khi lợi suất thay đổi, với các điều kiện khác không đổi.
Checklist rủi ro trái phiếu
- Chất lượng tín dụng và khả năng trả nợ.
- Kỳ hạn, duration và điều kiện mua lại trước hạn.
- Thanh khoản và chênh lệch mua–bán.
- Lạm phát làm giảm sức mua của dòng tiền.
- Rủi ro tái đầu tư coupon hoặc tiền đáo hạn ở mức lãi suất thấp hơn.
ĐIỂM CẦN NHỚ
Đừng đánh giá trái phiếu chỉ bằng coupon. Hãy đọc lợi suất đến đáo hạn, duration, tín dụng, thanh khoản và vai trò của khoản đầu tư trong toàn danh mục.