Cách Tính Lợi Suất Trái Phiếu Chính Phủ
Lợi suất trái phiếu chính phủ là tỷ suất sinh lời mà nhà đầu tư nhận được từ việc nắm giữ trái phiếu chính phủ đến khi đáo hạn. Lợi suất này phản ánh mức độ sinh lời của trái phiếu và thường được tính theo công thức cơ bản:
Ngoài ra, với trái phiếu chính phủ có kỳ hạn dài hơn và nếu nhà đầu tư muốn tính lợi suất đến đáo hạn (YTM – Yield to Maturity), công thức phức tạp hơn và thường được tính theo phương trình:
Trong đó:
- Tiền lãi hàng năm: Số tiền lãi trái phiếu chi trả hàng năm.
- Giá mua: Giá mà nhà đầu tư đã bỏ ra để mua trái phiếu.
- Mệnh giá: Giá trị của trái phiếu khi đáo hạn.
- Số năm đáo hạn: Thời gian còn lại cho đến khi trái phiếu hết hạn.
Ví Dụ Cụ Thể Tính Lợi Suất Trái Phiếu Chính Phủ
Giả sử bạn mua một trái phiếu chính phủ có các thông tin sau:
- Mệnh giá: 1 tỷ đồng
- Lãi suất danh nghĩa hàng năm: 6%
- Thời hạn: 5 năm
- Giá mua: 950 triệu đồng (do trái phiếu được bán với giá thấp hơn mệnh giá)
Bước 1: Tính lãi hàng năm:
Vì trái phiếu có mệnh giá 1 tỷ đồng và lãi suất danh nghĩa là 6%, lãi hàng năm sẽ là:
Lãi hàng năm = 1,000,000,000 × 0.06 = 60,000,000 Đồng
Bước 2: Tính lợi suất hiện tại:
Bước 3: Tính lợi suất đến khi đáo hạn (YTM):
Sử dụng công thức YTM ở trên, ta có:
- Phần lãi hàng năm là 60,000,000 đồng.
- Phần chênh lệch mệnh giá: (1,000,000,000 − 950,000,000) / 5 = 10,000,000
- Tử số: 60,000,000 + 10,000,000 = 70,000,000
- Mẫu số: (950,000,000+1,000,000,000)/2 = 975,000,000
- Do đó:
Giải Thích và Ý Nghĩa
Trong ví dụ này, lợi suất hiện tại là 6.32%, nhưng nếu nắm giữ trái phiếu đến khi đáo hạn, lợi suất thực tế sẽ tăng lên 7.18% nhờ phần chênh lệch giữa giá mua và mệnh giá khi đáo hạn. Điều này minh họa lợi thế khi mua trái phiếu dưới mệnh giá, vì nó giúp tăng lợi suất đến khi đáo hạn.
